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浙江震元2013年一季报点评:美他多辛注射剂终获批文,一季度利润增长33%

发布时间:2013-04-25    研究机构:浙商证券

2013年一季度,浙江震元(000705)营业收入为5.25亿元,同比增长3%,归于上市公司股东的净利润为1499万元,同比增长33%。

一季度集中发放员工福利,公司管理费用增加686万元。公司净利润基数较小,管理费用的增加对公司净利润影响较大;预计公司全年净利润将保持50%以上的增长。

制剂销售拉动毛利率进一步提高,一季度毛利率为14%,提高1个百分点。销售费用率保持稳定,为5.33%;管理费用率大幅提升1.2个百分点,至4.8%。

公司一季度管理费用增加主要由于职工薪酬、研发投入增加所致。

同时,公司公告子公司震元制药收到国家药监局签发的“美他多辛注射液”批文。

“美他多辛注射液”是用于急性酒精中毒的治疗,为国内独家产品。公司定位美他多辛注射剂为抢救用药,不需要经过复杂的招标程序就可以进入医院渠道。其市场规模在十亿元级别,市场竞争者少;公司有望达到2-3亿销售规模,对业绩贡献较大。

盈利预测及估值

高速增长将快速消化公司目前较高的估值,优良的品种储备将持续拉动公司业绩。我们维持公司盈利预测,预计2013-2015年净利润为7212万元、10234万元和13737万元,同比增长51%、42%和34%,维持“买入”的投资评级。

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