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鹰眼预警:浙江震元经营活动净现金流持续为负

发布时间:2020-08-15 21:15    来源媒体:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日,浙江震元(000705)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为16.12亿元,同比增长2.98%;归母净利润为4743.83万元,同比增长2.6%;扣非归母净利润为3031.06万元,同比下降8.08%;基本每股收益0.142元/股。

公司自1997年4月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为1.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对浙江震元2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为16.12亿元,同比增长2.98%;净利润为4969.83万元,同比增长3.73%;经营活动净现金流为-2431.35万元,同比增长71.47%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为16.1亿元,同比增长2.98%,去年同期增速为14.36%,较上一年有所放缓。

项目201806302019063020200630营业收入(元)13.68亿15.65亿16.12亿营业收入增速9.08%14.36%2.98%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动2.98%,税金及附加同比变动-1.15%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)13.68亿15.65亿16.12亿营业收入增速9.08%14.36%2.98%税金及附加增速38.66%-8.79%-1.15%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.2亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.18亿-8523.07万-2431.35万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.18亿-8523.07万-2431.35万净利润(元)4297.64万4791.15万4969.83万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.49低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.18亿-8523.07万-2431.35万净利润(元)4297.64万4791.15万4969.83万经营活动净现金流/净利润-2.74-1.78-0.49
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为20.53%,同比下降1.81%;净利率为3.08%,同比增长0.73%;净资产收益率(加权)为2.77%,同比下降13.17%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为20.53%,同比下降1.81%。

项目201806302019063020200630销售毛利率19.69%20.91%20.53%销售毛利率增速25.32%6.16%-1.81%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期20.91%下降至20.53%,销售净利率由去年同期3.06%增长至3.08%。

项目201806302019063020200630销售毛利率19.69%20.91%20.53%销售净利率3.14%3.06%3.08%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为2.77%,同比下降13.17%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.05%3.19%2.77%净资产收益率增速-5.57%4.59%-13.17%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为32.67%,同比下降4.84%;流动比率为2.22,速动比率为1.53;总债务为1.47亿元,其中短期债务为1.47亿元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.6亿元,较期初变动率为56.97%。

项目20191231期初其他应付款(元)3670.84万本期其他应付款(元)5762.14万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、819.6万元,公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-0.9亿元、-0.2亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)1786.29万1989.56万819.64万经营活动净现金流(元)-1.18亿-8523.07万-2431.35万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.28,同比增长2.31%;存货周转率为2.49,同比下降7.06%;总资产周转率为0.62,同比下降12.75%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.78,2.68,2.49,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.782.682.49存货周转率增速-4.88%-3.47%-7.06%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为10.72%、12.76%、13.14%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.47亿2亿2.12亿营业收入(元)13.68亿15.65亿16.12亿销售费用/营业收入10.72%12.76%13.14%
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